USD: инфляция наше все.
Бычий прогноз
Важные события: Опережающие индикаторы, CPI, продажи жилья на вторичном рынке, заказы на товары длительного пользования
Мы по-прежнему выборочно покупаем доллар против потенциально дефляционных валют (евро, франк и шведская крона), а также валют тех стран, где доходность по облигациям будет расти (канадский доллар_. На прошедшей неделе доллар снова обрел поддержку благодаря относительно агрессивным комментариям Йеллен в Конгрессе, а также на фоне корректировки прогнозов по первому повышению ставки ФРС. Инфляция в США набирает обороты, поэтому публикуемый на предстоящей неделе индекс потребительских цен будет удостоен самого пристального внимания; он подольет масла в огонь дискуссии о срока ужесточения.
EUR: следим за опережающими индикаторами.
Медвежий прогноз.
Важные события: индекс делового климата IFO в Германии, М3, банковское кредитование, PMI.
Мы придерживаемся медвежьего прогноза в парах евро/доллар, евро/фунт и евро/иена. Евро/доллар пробил нижнюю границу краткосрочного торгового диапазона, что, на наш взгляд, служит мощным негативным сигналом, указывающим на грядущие масштабные распродажи. Учитывая общую неблагоприятную статистику по экономической активности и инфляции в Европе, этот технический фактор усиливает общую медвежью картину по единой валюте. На предстоящей неделе мы будем следить за публикацией индекс делового климата IFO и индексами PMI, которые, вероятно, также укажут на слабость европейской экономики.
JPY: иена растет в кроссах
Бычий прогноз
Важные события: опережающие индикаторы, торговый баланс и CPI
Японская валюта, скорее всего, будет пользоваться спросом, особенно в кроссах; доллар/иена может опуститься к 98.00 в ближайшие месяцы. Эта пара уже долгое время торгуется в узком диапазоне, который принял форму треугольника, таким образом, прорыв нижней границы станет ясным сигналом для продажи. Банк Японии, вероятно, расширит программу стимулов на октябрьском заседании; однако, до этого времени иена будет чувствовать себя уверенно. Кроме того, общий антирисковый настрой также поддержит иену против высокодоходных валют.
GBP: еще есть куда расти.
Бычий прогноз.*
Важные события: Протокол заседания Банка Англии, розничные продажи и ВВП.
В последние недели Великобритания не радует нас однозначными данными, в частности, отчет по уровню заработных плат оказался большим разочарованием, но мы верим, что падение фунта - это хорошая возможность открыть новые длинные позиции. Рынок продолжает покупать фунт, но позиционирование еще не достигло экстремальных уровней, при этом валюта весьма скромно отреагировала на слабые данные по зарплатам, а это значит, что инвесторы все еще питают изрядный оптимизм в отношении британской экономики. На самом деле, протокола заседания Банка Англии должен напомнить им о том, что повышение ставки произойдет раньше, чем предполагалось изначально, что придаст фунту новый восходящий импульс.
AUD: держится благодаря кроссам.
Нейтральный прогноз.
Важные события: CPI
Мы полагаем, что австралийский доллар получит помощь со стороны притока капитала в государственные облигации, а также на фоне роста объема экспорта. Данные по внутренней экономике рисуют смешанную картину, указывая на наличие негативных факторов. РБА также твердит о том, что восстановление экономики под угрозой из-за высокого курса национальной валюты. Австралийский доллар может укрепиться на фоне динамики в кроссах, особенно против новозеландского доллара, таким образом, мы полагаем, что покупки AUD/NZD сдержат медвежью динамику австралийца по всему спектру рынка.